成為上市公司可能是不少企業家的夢想與目標，不論在滬深交易所上市，還是在海外市場上市，對于絕大多數公司來說門檻依然很高。但隨著新三板的蓬勃發展，更多的企業尤其是中小企業也有機會進入資本市場的大門。步入資本市場后，企業的目標就僅僅是發行股份融資嗎？
 

      答案當然是否定的，在新三板掛牌的很多企業并未通過股轉系統融資，但也收益頗豐，它們其實各有規劃。

規范企業經營

      經過20余年的發展，我國資本市場基本構架已經從單一走向了多層次。上市公司也從大國企逐步發展至中小企業，上市地點也從滬深證券交易所擴展至新三板和地方股權交易所。其中幾年前還不被重視的新三板成為眾多中小企業的目標，有意在股轉系統掛牌點錢已經需要排隊等候了。

      很多企業目前對于資本市場的認識還處于初級階段，企業主更多的是關注到財富效應，看到新三板有較高的估值和溢價，認為只要能掛上新三板就能融資和變現了，當然如果能上主板更好。事實上，很多企業掛在新三板反而首先感到不適應。

      國浩律師事務所律師王連恩認為，作為上市公司或者掛牌企業首先要做到的是規范。很多企業原來都是“一言堂”，解決各種問題的方式往往很特殊。企業在上市或者掛牌后，外界的力量就會迫使企業按照現代企業制度規范經營，首先要做到的就是信息披露，企業就要變成一個“透明人”了。

      如果一家公司想在新三板掛牌，從券商的經驗來看，自與券商簽約到實現掛牌的時間跨度普遍是6個月。其中，在與券商簽約，券商開展實際工作后，盡職調查、會計師和律師的審計和評估、會計師事務所和律師事務所出具報告，并向股轉系統提交報告的時間普遍為2.5個月。掛牌的等待期和反饋期普遍為3.5個月。

      長江證券(000783)資深投資顧問陳強安表示，如果一家企業要在新三板掛牌，除做到信息公開外，同時還要建立股東大會、董事會、監事會制度，形成監督機制，只有這樣企業才可能做到民主決策、科學決策。

      正所謂不以規矩，不能成方圓。一家企業只有在形成科學的決策機制后，才能確保其長期穩定的發展，而在新三板掛牌其實正是中小企業自我完善現代企業管理制度的捷徑。

      而從風險投資機構的角度來看，傳統的方式包括天使輪、A輪、B輪、C輪、D輪，在D輪后這家企業就要在主板上市了。在新三板出現后，其中某些投資的輪次就要被省略了，天使輪、A輪、B輪后，企業就C輪融資可能在新三板了。

      此外，新三板已經具有主板的很多功能，包括定向增發、并購。例如一家公司在掛牌新三板之前，若想收購其他公司，比較現實的方式就是現金收購。但在掛牌新三板后，就有了資本運作的空間，定向增發方式同樣可能會得到被收購資產股東的認同。

分層轉板很期待

      相對于滬深交易所，股轉系統是一個高度包容的市場，但包容也會產生問題：一是企業擴容速度過快，類型龐雜，監管難度大；二是投資者的信息收集成本高。所以對于掛牌企業的分成就被提上了議事日程，股轉系統總經理謝庚此前表示，新三板分層今年會推出。

      市場分層的本質就是風險的分類管理，實現方式是制度的差異化安排，分層的考量重點應主要在掛牌企業的凈利潤、股權分散度、交易量、流動性等方面。

      天津創業投資管理有限公司副總裁、合伙人姚國龍表示，一些新三板掛牌企業的注意力除去集中在融資外，之后關注新三板的發展前景，包括分層、轉板。在分層制度出來后，如果流動性較好，資質較好的掛牌企業或許就會留在新三板，部分企業或許會考慮轉板。

     5月29日，合縱科技(300477)首次公開發行股票并在創業板上市申請獲通過，公司股票自6月1日起在全國中小企業股份轉讓系統終止掛牌。

      合縱科技成為新三板第10家轉板公司，在其之前久其軟件(002279)、北陸藥業(300016)、世紀瑞爾(300150)、佳訊飛鴻(300213)、紫光華宇、博暉創新(300318)、東土科技(300353)、安控科技(300370)、雙杰電氣(300444)已經完成轉板。

      事實上，有意在A股上市的公司在新三板掛牌一段時間后，將有助于提高企業的規范運作水平，也可以檢驗企業的經營能力，等條件成熟后再登陸A股。