在2013年上市公司年報(bào)10宗“最”中，有些是我們習(xí)以為常或意料之中的，也有些是令人大跌眼鏡的。

每年的年報(bào)披露大戲除了上市公司的年報(bào)以外，不可或缺的還有各路年報(bào)點(diǎn)評(píng)解讀，今年自然也不例外。其中最令人大跌眼鏡者，當(dāng)屬增速最大的深國(guó)商(000056)。受益于下屬控股子公司開(kāi)發(fā)的皇庭廣場(chǎng)項(xiàng)目公允價(jià)值變動(dòng)收益，深國(guó)商2013年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)23.21億元，較上年同期的1818.63萬(wàn)元，大幅增長(zhǎng)12660.72%，是2013年A股市場(chǎng)業(yè)績(jī)?cè)龇畲蟮囊患夜尽Ｉ顕?guó)商獲此殊榮，公允價(jià)值功不可沒(méi)。不過(guò)，市場(chǎng)對(duì)所謂公允價(jià)值總有些將信將疑。例如，此前一度因隱瞞關(guān)聯(lián)交易而被指“坐莊”人參的紫鑫藥業(yè)(002118)，因未能就其巨額野山參采購(gòu)事項(xiàng)說(shuō)服審計(jì)師而獲得2013年年報(bào)首份保留意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告。紫鑫藥業(yè)存貨中含有2011年內(nèi)購(gòu)入的野山參1803根計(jì)8172.38克，賬面含稅價(jià)值達(dá)1.29億元。審計(jì)師認(rèn)為在缺乏市場(chǎng)交易報(bào)價(jià)體系和權(quán)威價(jià)值認(rèn)定機(jī)構(gòu)的情況下，雖然紫鑫藥業(yè)本期有少量市場(chǎng)銷(xiāo)售行為，但無(wú)法判定公司對(duì)野山參價(jià)值認(rèn)定的恰當(dāng)性。ST公司的扭虧摘帽更少不了債務(wù)重組、非貨幣資產(chǎn)交換等慣用之招，其間縈繞的公允價(jià)值計(jì)量身影，也頗令人感嘆“天使與魔鬼齊飛，歡喜與憂懼共生”。

相較于歷史成本，公允價(jià)值一向被認(rèn)為具有更強(qiáng)的相關(guān)性和真實(shí)陳述性。但也有人說(shuō)，這一看法實(shí)以公允價(jià)值是“公允市價(jià)”作為前提，于是不得不回頭審視公允價(jià)值概念。目前關(guān)于公允價(jià)值比較公認(rèn)的定義是“公允價(jià)值是在計(jì)量日市場(chǎng)參與者之間按有序交易出售資產(chǎn)所能得到或轉(zhuǎn)移負(fù)債所需支付的價(jià)格”。同時(shí)大家還公認(rèn)公允價(jià)值是有層級(jí)的，目前的公允價(jià)值計(jì)量層級(jí)根據(jù)估價(jià)技術(shù)所需輸入數(shù)據(jù)的層級(jí)分為三級(jí)，第一級(jí)公允價(jià)值是未經(jīng)調(diào)整的同類(lèi)資產(chǎn)或負(fù)債的活躍市場(chǎng)報(bào)價(jià)；第二級(jí)公允價(jià)值和第三級(jí)公允價(jià)值的計(jì)算可能使用同樣的計(jì)價(jià)技術(shù)——市場(chǎng)法、成本法或收益法，若所用輸入數(shù)據(jù)屬于市場(chǎng)參與者的假設(shè)——所謂可觀測(cè)輸入數(shù)據(jù)，則屬于第二級(jí)公允價(jià)值；若所用輸入數(shù)據(jù)屬于報(bào)告主體所形成的關(guān)于市場(chǎng)參與者使用假設(shè)的假設(shè)，則屬于第三級(jí)公允價(jià)值。由此，我們可以看到，公允價(jià)值的真實(shí)陳述性與決策相關(guān)性，建立在市場(chǎng)或估值有效和披露有效的假設(shè)之上。換言之，市場(chǎng)應(yīng)是活躍的無(wú)信息傳遞障礙的，或者估值技術(shù)模型及其參數(shù)是市場(chǎng)參與者公認(rèn)的，并且披露是絕對(duì)充分且能被理解的，這里當(dāng)然也就包含了監(jiān)管有效。不過(guò)理想與現(xiàn)實(shí)之間總有一些豐滿與骨感的距離。當(dāng)市場(chǎng)不夠活躍、模型足夠復(fù)雜時(shí)，公允價(jià)值就有了可操縱的彈性空間，在濁化真實(shí)陳述性的同時(shí)也就淪陷了相關(guān)性。